鋁市場(chǎng)夾在希望和金屬墻之間

鋁價(jià)格正在崩潰，過(guò)剩庫(kù)存正在快速上升，但市場(chǎng)尚未面臨2008年破壞該行業(yè)的危機(jī)。

由于來(lái)自汽車制造商的訂單逐漸停頓，而供應(yīng)仍停留在高位，所有基礎(chǔ)金屬中鋁似乎將成為此次冠狀病毒大流行影響最嚴(yán)重的。

隨著鋁價(jià)跌至近四年低點(diǎn)，全球超過(guò)一半的冶煉廠都在虧損。

然而，到目前為止，減產(chǎn)動(dòng)滯后于需求下降，導(dǎo)致過(guò)剩迅速擴(kuò)大。

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上一次金融危機(jī)期間，類似的動(dòng)態(tài)顛覆了鋁市場(chǎng)，導(dǎo)致市場(chǎng)供過(guò)于求，10多年后才得以緩解。

危機(jī)還引發(fā)了一波所謂的融資交易潮，成為銀行、交易商和倉(cāng)儲(chǔ)公司這一代人最賺錢的交易。

但這一次，主要經(jīng)濟(jì)體有望在貿(mào)易順差達(dá)到災(zāi)難性的極端水平之前擺脫政府的封鎖。

托克集團(tuán)(Trafigura Group)鋁交易主管穆勒(Philippe Mueller)說(shuō)，我們沒(méi)有看到恐慌情緒。

托克為了支持長(zhǎng)期供應(yīng)商，在短期內(nèi)接受了一些額外的訂單。

汽車制造的供應(yīng)商仍在接受一些發(fā)貨，這減輕了原鋁生產(chǎn)商的壓力，否則他們可能會(huì)考慮減少庫(kù)存。

此外，Mueller表示，其他行業(yè)的消費(fèi)者也開始要求更多初級(jí)金屬，以彌補(bǔ)廢料供應(yīng)的大幅減少。

咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie表示，盡管歐洲數(shù)個(gè)國(guó)家已被封鎖數(shù)周，但整體影響可能只會(huì)在本月開始波及鋁行業(yè)，原因是為汽車行業(yè)提供供應(yīng)的工廠關(guān)閉滯后。

Wood Mackenzie高級(jí)分析師瓦茲利(Kamil Wlazly)在接受采訪時(shí)說(shuō)，你可以看到市場(chǎng)出現(xiàn)了恐慌，但目前很難回答是否會(huì)比2008年更糟的問(wèn)題?！拔铱梢愿嬖V你，這并不漂亮。

隨著整個(gè)供應(yīng)鏈的庫(kù)存不斷增加，市場(chǎng)壓力出現(xiàn)了早期跡象。

在倫敦金屬交易所，現(xiàn)貨價(jià)格較期貨價(jià)格的折讓幅度達(dá)到18個(gè)多月來(lái)的最大水平，過(guò)去幾周，幾家主要生產(chǎn)商已在交易所掛牌了更多的金屬品牌。

Vedanta Ltd 、Norsk Hydro ASA、Tinto Alcan Inc和Emirates Global Aluminum PJSC的上市意味著，那些專注于向終端消費(fèi)者銷售專業(yè)產(chǎn)品的鋁冶煉廠，可能會(huì)轉(zhuǎn)而生產(chǎn)大宗商品級(jí)的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品可以很容易地交付給LME。

LME庫(kù)存的激增是上次危機(jī)期間價(jià)格暴跌的主要催化劑，但它為包括高盛集團(tuán)和嘉能可在內(nèi)的銀行和貿(mào)易機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)機(jī)會(huì)，因?yàn)樗鼈兝昧畠r(jià)信貸額度鎖定數(shù)百萬(wàn)噸金屬進(jìn)行融資交易。

隨著需求后來(lái)開始轉(zhuǎn)向，這一傳奇最終導(dǎo)致消費(fèi)者向美國(guó)參議院抱怨融資協(xié)議造成了人為的短缺。

穆勒說(shuō)，由于LME引入的倉(cāng)庫(kù)改革，這一事件不太可能重演。

他說(shuō)，該行業(yè)活躍的銀行數(shù)量也較少，而且鑒于交易規(guī)模較窄，且美元流動(dòng)性受到限制，這些交易本身看起來(lái)并不有利可圖。

即便如此，隨著需求停滯，生產(chǎn)商仍準(zhǔn)備增加庫(kù)存。

中國(guó)以外最大的生產(chǎn)商俄羅斯鋁業(yè)已經(jīng)看到客戶推遲訂單，它預(yù)計(jì)最早要到下半年才開始恢復(fù)使用。

因此，冶煉廠越來(lái)越多地對(duì)其生產(chǎn)線進(jìn)行改造，以制造更容易銷售的商品級(jí)鋁，并減少在冠狀病毒襲擊前利潤(rùn)豐厚的專業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量。